Zdravá rally?

Hlavní zisky na akciovém trhu pokračovaly v minulém týdnu. Po pokroku o 10% za pouhých 26 dní dosáhla S & P 500 úrovně, která nebyla zaznamenána od září 2008. Poslední část rally může být téměř vyčerpána po dvouciferném nárůstu za méně než měsíc. Podmínky zůstávají příznivé pro růst. Index finančních aktuálních podmínek LPL, který monitoruje podmínky v reálném čase v ekonomice a na trzích, je na nejvyšší úrovni v uplynulém roce.

Naše očekávaná cesta k akciovému trhu (viz publikaci Outlook 2010 pro podrobnosti) je pro volatilní, ale vzestupný trh v první polovině roku 2010. Tento výkon začal vystupovat koncem loňského roku, kdy po silné rally S & P 500 vytáhl zpět od 6. října do 30. října. Po zpětném odkupu se akcie v období od 30. října do 19. ledna zrychlily o 11%. Tento vývoj volatility kolem rostoucího trendu se opakoval od 19. ledna do 8. února, když S & P 500 zaznamenal 8% zpětný nárůst a poté vzrostl o 10% od 8. února do poslední středy 17. března. [Graf 1]

Vzestupy a pády na akciovém trhu nebyly velké denní výkyvy.

Místo toho se pohyby rozvinuly během týdnů nebo měsíců. Denní pohyby byly poměrně malé a většinou stejným směrem, ať už se trh pohybuje nahoru nebo dolů. Ve skutečnosti pouze pět z 26 dnů během rally od 8. února do 17. března mělo denní pohyby větší než 1% a žádné z nich nedosáhlo 2%. Domníváme se, že tento typ vícehodinové, spíše než denní volatility pravděpodobně bude pokračovat.

Volatilita na mozek

Další stažení akciového trhu o 5 až 10%, které by se vyvíjelo během několika týdnů, by nebylo neobvyklé. Existuje několik důvodů k otázce zdraví nedávného shromáždění. Některé technické ukazatele naznačují, že akciový trh je nyní přeplněný a nedávné zisky byly na objemu lehkého obchodování, což naznačuje, že kupující se stávají méně. Navíc potenciálním katalyzátorem zpětného odlivu je to, že vstupujeme do sezóny předem oznamování výdělků za první čtvrtletí (kde některé společnosti poskytují pokyny o tom, jak se během čtvrtletí vedly zhruba měsíc před oficiálními výnosy z příjmů). Je třeba poznamenat, že poslední tři 5-10% zpětné prověrky na burze vedly během nebo během každé z posledních tří sezónních výkazů zisku.

Zarazit?

Katalyzátor pro stažení, který mohl být na trhu později na konci týdne, je legislativa v oblasti zdravotní péče, která byla v neděli 21. března schválena v Parlamentu. V oblasti zdravotní péče je dopad smíšený, průmysl HMO je negativně ovlivněn. nemocniční společnosti spolu s dalšími uživateli zvyšujícího se objemu zdravotní péče. Většina tohoto dopadu však již byla oceněna v tomto odvětví. Investory sektoru zdravotní péče se pravděpodobně uleví, že období nejistoty nyní skončilo.

Potenciálně negativní výsledek pro širší trh vyplývá z daňových a deficitních dopadů legislativy. Právní předpisy ukládají novou daň z příjmů z investic o 3,8%. To snižuje návratnost investic po zdanění. Rovněž přidává daň z mzdy o 0,9% pro ty, kteří vydělávají více než 250 000 dolarů a mají vstoupit v platnost v roce 2013. Dalším makroekonomickým dopadem je potenciál ke zvýšení schodku.
Návrh zákona zakládá nové pojišťovací burzy na nákup zdravotního pojištění osobami, které nemají pojištění nabízené prostřednictvím svého zaměstnavatele. Zákon omezuje podíl rodinného příjmu na zdravotní péči. Dvě důležité skutečnosti jsou nezbytné pro pochopení obav, které na trzích vidí nad dopadem právních předpisů na schodek.

Průměrná cena rodinného zdravotního pojištění nabízeného zaměstnavateli činila v roce 2009 13 375 dolarů, podle Kaiser Family Foundation a Health Research & Educational Trust. V průměru zaměstnanci zaplatí asi 20% pojistného, ​​přičemž zaměstnavatel tvoří zbytek (v průměru 10 700 dolarů na zaměstnance).

V rámci výměny by daňoví poplatníci dotovali náklady na politiku pro jednotlivce a rodiny s příjmy až do 400% úrovně chudoby. To znamená, že čtyřčlenná rodina s průměrným příjmem ve výši zhruba 70 000 dolarů (na úrovni 317% z úrovně chudoby kolem 22 000 USD) by měla své výdaje omezit na 9,5% příjmu, což by činilo 6 650 USD. Daňoví poplatníci by si vybrali druhou polovinu nákladů na pojištění.

Kongresová rozpočtová kancelář

Kongresový rozpočtový úřad, agentura, která sestavila přehled o dopadu právních předpisů na rozpočet, odhaduje, že 18 milionů lidí využije výměnu za účelem získání dotovaného zdravotního pojištění. Pokud však zaměstnavatelé, kteří v současné době nabízejí zdravotní pojištění, klesají své krytí, aby ušetřili 8 700 dolarů na zaměstnance (10 700 dolarů méně než 2 000 dolarů za zaměstnavatele s více než 50 zaměstnanci, kteří neposkytují pokrytí) a posunou tyto náklady na daňové poplatníky, získání dotovaného zdravotního pojištění může překročit 18 milionů. Koneckonců, existuje 127 milionů lidí s příjmy mezi 150% a 400% federální úrovně chudoby. Pokud by se velké procento z těchto 127 milionů lidí přesunulo na výměnu, s typickou roční dotací kolem 5 000 až 6 000 dolarů, ročně by náklady na legislativu stoupaly a výrazně by se zhoršily rozpočtové schodky. Zatímco všechny možné účinky právních předpisů v oblasti zdravotní péče
jsou neznámé, účastníci trhu se zaměřují na rizika.

Zásoby klesly ve čtvrtek a pátek, když se zvýšila pravděpodobnost průchodu legislativy v oblasti zdravotní péče.Trh s dluhopisy neměl prospěch z prodeje akcií, protože větší dluh je pro dluhopisy negativní. Místo toho klesly ceny Treasury a ve čtvrtek a pátek skromně zvýšily výnosy desetileté pokladniční poukázky.

Zatímco překonání nejistoty týkající se právních předpisů v oblasti zdravotní péče mohou investoři přivítat, zhoršující se zdravotní stav shromáždění a průchod legislativy v oblasti zdravotní péče by se mohly spojit, což by vedlo k odrazu, když se sezóna příjmů blíží. Nicméně, zdravý hospodářský růst a růst zisku pravděpodobně omezí rozsah jakéhokoli odvolání, neboť trhy nadále vytvářejí volatilní, ale vzestupnou cestu.

DŮLEŽITÉ ZVEŘEJNĚNÍ

• Názory vyjádřené v tomto materiálu jsou pouze pro obecné informace a nejsou určeny k poskytnutí konkrétních rad nebo doporučení jednotlivým osobám. Chcete-li zjistit, které investice mohou být vhodné pro vás, konzultujte s finančním poradcem před investováním. Veškerý odkaz na výkon je historický a není zárukou budoucích výsledků. Všechny indexy jsou neřízené a nelze je přímo investovat.
• Investice do akcií zahrnují riziko včetně ztráty jistiny.
• Dluhopisy podléhají tržnímu a úrokovému riziku, pokud jsou prodány před splatností. Hodnoty dluhopisů se budou snižovat s růstem úrokových sazeb a budou záviset na dostupnosti a cenách.
• Index Standard & Poor's 500 je kapitalizačním indexem 500 akcií určených k měření výkonnosti široké domácí ekonomiky prostřednictvím změn souhrnné tržní hodnoty 500 akcií reprezentujících všechny hlavní průmyslové odvětví.
• Neexistuje žádná záruka, že diverzifikované portfolio zvýší celkové výnosy nebo překoná nediferencované portfolio. Diverzifikace nezaručuje tržní riziko.
• Vzhledem k jejich úzkému zaměření bude sektorové investování vystaveno větší volatilitě, než investovat více široce do mnoha odvětví a společností.
• Zdravotní péče: Společnosti ve dvou hlavních průmyslových skupinách: zařízení a potřeby zdravotnické péče nebo společnosti, které poskytují služby související s poskytováním zdravotní péče, včetně distributorů zdravotnických prostředků, poskytovatelů základních služeb zdravotní péče a vlastníků a provozovatelů zdravotnických zařízení a organizací. Společnosti, které se primárně zabývají výzkumem, vývojem, výrobou a marketingem farmaceutických a biotechnologických produktů.