AGCO - hodnotová hra v odvětví zemědělství

Zvyšující se poptávka po zemědělských zařízeních v důsledku rostoucí poptávky po potravinách a zlepšená finanční situace zemědělců vedla od roku 2009 výnosy a podíl AGCO. Očekává se však, že poptávka po agrárním zařízení v roce 2014 mírně klesne a současné prognózy jsou pro měkkost pokračovat do roku 2015 , Ale to se dělí na akcie AGCO a dalších akcií ag, jako je Deere (NYSE: DE) a CNH (NYSE: CNHI). Dlouhodobé tendence zůstávají pozitivní vzhledem k neustále rostoucí poptávce po potravinách a pokračující potřebě rozvíjet trhy pro investice do zařízení. Čím více cyklický americký trh se odrazí a akcie společnosti AGCO představují potenciální hodnotu pro dlouhodobého investora.

O společnosti AGCO

AGCO, Vaše zemědělská společnost (NYSE: AGCO) je globálním výrobcem a distributorem zemědělských zařízení, jako jsou traktory a kombajny. Nabízí celou řadu traktorů, kombajnů, sena, postřikovačů, zařízení pro pěstování krmiv, obrábění půdy, nářadí, systémů pro skladování zrna a bílkovin, jakož i náhradních dílů. Má pět primárních značek, které prodává pod značkou Challenger, Fendt, GSI, Massey Ferguson a Valtra. Společnost prodává přes 3150 dealerů umístěných ve 140 zemích. Společnost sídlí ve společnosti Duluth, GA, ale Evropa se nejvíce podílí na ročním prodeji, viz následující prodejní členění za FY13E.

Jako značka se společnost AGCO považuje za produkci dobrých produktů, ale stále je považována za druhou značku za vedoucím na trhu Deere (NYSE: DE) a CNH Industrial (NYSE: CNHI).

Představenstvo společnosti AGCO schválilo program zpětného odkupu akcií ve výši 500 milionů dolarů v prosinci 2013 s očekáváním, že ji dokončí do června 2015. Jedná se tak o to, že vrací peníze akcionářům spolu s růstem dividend. Každých 100 milionů dolarů na odkup akcií se přidává okolo 0,10 USD za akcii.

Pozitivní globální fundamenty

Společnost AGCO od roku 2003 zvýšila tržby o 3,1x a EPS o 4,8x za silnými základy průmyslu a vnitřními zlepšeními. Rostoucí celosvětová populace je do značné míry zodpovědná za větší poptávku po potravinách, ale také alternativní paliva jako etanol hrají roli při zvyšování poptávky.

Potřeba potravin pro zvířata, obiloviny, sóju, kukuřici a jiné plodiny zvyšuje celkovou roční poptávku po zemědělských produktech. Tento meziroční nárůst poptávky je naplněn zasazením více akrů, ale také zlepšením množství, které každý akr vyrábí (výnosy). Moderní ag zařízení, jako je AGCO, pomáhá zlepšit výnosy. Zejména se většina populačního růstu vyskytuje v rozvojovém světě, kde výnosy zaostávají v USA. Potřeba těchto ekonomik ke zlepšení výnosů by měla i nadále pohánět poptávku po AGCO spolu s Deere a CNH.

Vyšší poptávka po potravinách, zejména bílkovinách, výrazně zvýšila ceny plodin. To vedlo k vyššímu příjmu zemědělských podniků ak dramatickému zlepšení finančního stavu z úrovní zaznamenaných v 80. letech. Vylepšená ekonomika zemědělských podniků, která jim umožňuje investovat a zvyšovat poptávku po zemědělských zařízeních.

USDA a podobná organizace v Brazílii vydávají aktualizované zprávy, které řídí výkon akcií Ag. Pokud bude mít farmář více peněz kvůli vysokým cenám a dobrým výnosům, zásoby se dají dobře, je to také pravda. V současné době klesají ceny plodin, což vede k mírnému trhu s americkým zařízením na výrobu zemědělských paliv v roce 2014. Existuje také určitá roční volatilita založená na počasí. Nicméně investor, který se na sektor podílí dlouhodobě, by se měl podívat přes tyto a vidět prodeje jako nákupní příležitosti.

Možnosti růstu pro společnost AGCO

Zatímco Brazílie je deset^th největší ekonomika, 20% jeho HDP souvisí s Ag. Je to druhý největší výrobce sójových bobů na světě, USA jsou první a mají velký cukrovinkářský průmysl pro potraviny a etanolové suroviny. Prodej traktorů vzrostl na 83 000 ročně z 34 000 v roce 2003. Tento trh se bude i nadále rozšiřovat, protože se snaží zlepšit výnosy a rostliny více akrů.

Rusko také představuje velkou příležitost. V posledních desetiletích má nedostatečně investované do zemědělských zařízení a v důsledku toho má výnosy a nezastavěnou zemědělskou půdu. Například USA mají 25 traktorů na 1000 hektarů, Rusko 3 traktory na stejné ploše. Afrika a další rozvojové regiony jsou také všemi příležitostmi pro AGCO.

Společnost AGCO historicky nebyla technologickým vůdcem, který vedl k jejímu místu za DE a CNH. V roce 2014 však uvede 16 nových produktů pro sklizeň a 24 v letech 2015-2017 ve srovnání s pouhými 4 v roce 2013. V traktorech má 41 nových nebo modernizovaných produktů oproti 15 v roce 2013 a má další 47 plánů. Výzkum a vývoj se v roce 2013 zvýšil o více než 5x na 360 milionů dolarů před deseti lety.

Rovněž investuje do produktů pro skladování obilí, které snižují ztráty po sklizni, což je obzvláště problém mimo Severní Ameriku, Evropu a Rusko. Produktivita bílkovin je také zaměřena na to, že zařízení USA je stále o 50% produktivní než v Brazílii a Číně.

Závěr

Investor by se měl dále prohloubit do společnosti AGCO jako potenciálního kupce, protože průmysl je mimo přízeň. Dlouhodobé fundamentální hodnoty zůstávají nedotčené a Ulice tuto informaci oceňuje do akcií. Zamezující prudkému poklesu poptávky po globálních zařízeních, úvěrové krizi nebo makroekonomických událostech, neexistují pro současné prognózy příliš negativní. AGCO může být ideou dlouhodobé hodnoty na trhu, kde je těžké najít hodnoty akcií.

Jaké jsou vaše názory na AGCO a zemědělský sektor?