Sirius XM Stock: Může společnost pokračovat v růstu?

Společnost Sirius XM (NASDAQ: SIRI) byla nedávno snížena o několik společností, Goldman Sachs a Evercore, na stejnou váhu / neutrální hodnocení od nákupů. Společnost Gabelli & Company udržuje prodejní hodnocení firmy, zatímco ostatní analytici jsou obecně pozitivní v jejich tónu. Ocenění vyvolává obavy, že případné chyby by mohly vést k prodeji akcií. To znamená, že Sirius XM dosud popravil a bude těžit z rostoucí instalované základny.

Cesta k úspěchu společnosti Sirius XM následuje po prodeji automobilů v USA

Společnost Sirius XM se před několika lety rozhodla, že by se zaměřila na výrobce automobilů, takže jejich družicová rozhlasová služba by přišla s novými vozidly. Tím by se zvýšila instalovaná základna jednotek a vyloučila se potřeba spotřebitelů nakupovat oddělené jednotky družicového rádia. Služba Sirius XM je nyní instalována na přibližně 70% lehkých vozidel v USA.

Když spotřebitel nakupuje / pronajímá auto, obvykle je dodáván s bezplatnou službou po dobu tří měsíců nebo určitou dobu. Po tomto období se společnost agresivně snaží převést vlastníka vozu na placeného účastníka. Strategie byla úspěšná a akciová cena a výnosy společnosti se udělaly dobře. Akcie se na začátku roku 2009 obchodovaly pod úrovní 0,12 USD a od té doby se neustále zvyšovaly na svou současnou cenu kolem 3,75 USD na akcii.

Společnost zaznamenala v uplynulých letech růst počtu jednorázových účastníků na 25,5 milionu. Samostatně placené zákazníky sledovaly podobný vzrůst růstu v tomto období. Důležité je, že na konci roku 2011 měl Sirius XM ve Spojených státech přibližně 40 milionů vozidel, které již jako volitelné příslušenství instalovaly satelitní rádio. Na konci třetího čtvrtletí letošního roku má Sirius XM nyní ve Spojených státech nainstalovanou základnu s více než 57 miliony vozů. Růst prodeje společnosti Sirius XM má proto za posledních pět let úzký vztah s prodejem lehkých vozidel v USA.

Zatímco instalovaná základna roste, společnost se blíží k období, kdy její dlouhodobí účastníci vlastnili / pronajali své vozy po dobu tří až pěti let a obchodují je s novými vozidly. Znepokojení je, že rychlost růstu společnosti se zpomalí, protože spotřebitelé pouze převedou službu na nové vozidlo a společnost Sirius XM nekonvertuje kupujícího použitého vozidla na zákazníka. Stupeň tohoto problému a rozsah jeho dopadu je do značné míry neznámý. Pozitivní pro Sirius XM může pocházet od kupujících ojetých vozidel. Tito mohou být novými zákazníky, ačkoli očekávání jsou poněkud nízká versus nové kupující automobilů o jejich míře přijetí.

Výsledky posledních čtvrtletí byly smíšené

V posledním čtvrtletí byly výsledky poněkud smíšené a vedly k určitému posunu ve způsobu, jakým je akcie sledována.

Za prvé, společnost oznámila zvýšení cen o 0,50 dolaru na základní balíček, který vstoupí v platnost v novém roce. Společnost přešla o 12% nárůst s malým odporem od spotřebitelů v lednu 2012 a očekává se, že to opět učiní. EBITDA za třetí čtvrtletí 2007 dosáhla očekávání, ale meziročně se zvýšila o 20%. prodej vzrostl meziročně o 10%. Obnovení prodeje na americkém trhu s automobily přispělo k lepšímu než očekávanému čistému přírůstku zákazníků ve čtvrtletí. Průměrný příjem na uživatele ve výši 12,29 USD byl mírně pod očekáváním, ale výše uvedené zvýšení cen by mělo pomoci tomuto oživení.

Odhad zisků za FY13 za posledních 30 dní klesl podle společnosti Thomson Reuters v důsledku obav o ziskovost. Ulice obecně zvýšila prodejní předpověď pro lehká užitková vozidla v USA v letech 2014 a 2015, což je typicky pozitivní katalyzátor prodeje Sirius XM a jejích prognóz výnosů. Vysoký odhad FY13 se sníží o 0,02 USD na 0,11 USD a průměr se sníží o 0,01 USD na 0,08 USD. Konsenzus FY14 zůstal nezměněn, avšak průměr FY15 byl také nižší o 0,01 USD až 0,15 USD. Zatímco penny vypadá jako malý, vychází z těchto odhadů 12,5% a 6,5% u FY13 a FY15. "První řez není typicky poslední" je staré klišé na Wall Street, takže investoři mohou chtít věnovat velkou pozornost, pokud tomu tak je v případě Sirius XM.

Klíčové ovladače ceny akcií

Dva největší faktory, které ovlivňují budoucí cenu akcií a příjmů společnosti Sirius XM, jsou růst nových prodejů lehkých vozidel a konverzní poměr ojetých vozů. Analytici se většinou liší od druhého a nízká konverze v rozmezí 10 až 20% by pravděpodobně vedla k nedostatečné výkonnosti a jedna přes 30% by pravděpodobně vedla k přírůstku výdělků v příštích několika letech. Výkonnost výnosů by se pravděpodobně projevila zvýšením / snížením ceny akcií.

Mezi další potenciální pozitivní katalyzátory patří management, který má větší míru úspěšnosti a proniká do hispánského publika. Ukázalo se, že se zvyšuje marketingové úsilí v této oblasti a začne se vypouštět španělský jazyk MLB příští sezónu a další další obsah. Sirius XM by se mohl rozšířit na další demografické oblasti, které nemají dostatečnou pozornost.

Vedení společnosti vydalo za tento měsíc oprávnění na zpětný odkup akcií ve výši 2 miliard dolarů a v příštích letech uvidí průměrné náklady na pokles dluhu o 400 bp. Oba jsou pozitivní, ale v tomto okamžiku jsou do akcií značně ceněny.

Závěr

Zatímco za běžnou cenu je těžké koupit nebo prodat akcie. Pokud by investor mohl získat větší přehled o konverzním poměru, protože automobily s jeho službou budou dostupné na použitém trhu, peníze by mohly být dány dlouhé nebo krátké v závislosti na tom, kde se konverzní kurz snížil. Tento katalyzátor se začne hrát v příštích několika čtvrtletích a pravděpodobně bude mít dopad na akcie tak či onak. Poté, co se tato míra stane zjevnějším, převezmou tradiční řidiče.prodeje vozidel, ziskovosti a úspěchu při pronikání nových trhů.

Jaké jsou vaše myšlenky na budoucnost rádia Sirius XM?