Investovat

Proč Warren Buffett je na trhu IBM nabitý - Tech Pick!

Proč Warren Buffett je na trhu IBM nabitý - Tech Pick!

Společnost International Business Machines Corporation (NYSE: IBM) je jednou z největších světových IT společností. Společnost úspěšně přežila několik významných změn průmyslu. Společnost IBM se přesunula z hlavních počítačů do osobních počítačů, softwarových služeb, konzultací a outsourcingu a nyní do cloud computingu. Ceny akcií společnosti však nedávno klesly v důsledku klesajících výnosů, neboť IBM podniká klíčové iniciativy růstu.

Ještě důležitější je, že nejuznávanější investor Warren Buffett na světě získal 5,4 procentního podílu v IBM investováním více než 10 miliard dolarů. Buffett se po desetiletí vyhnul technickým zásobám. Ale nedokázal odolat, když narazil na přesvědčivý technologický materiál, jako je IBM. Buffett věří, že IBM je značně podhodnocená.

Podívejme se na věci, které vedly Warren Buffett k tomu, aby porušil své pravidlo "vyhnout se technickým zásobám" a vzal si 10 miliard dolarů v IBM Corp.

Efektivní správa

Asi před 20 lety byla IBM na pokraji bankrotu. Ale efektivní vedení Lou Gerstner a Sam Palmisano zachránilo společnost a přeměnila ji na IT gigant. Od té doby společnost přesunula své zaměření z nízkoobrátkového hardwaru na IT služby. Toto strategické rozhodnutí pomohlo IBM od roku 2007 zvýšit své výdělky o více než 50 procent.

Ve svém dopisu akcionářům z roku 2011 Warren Buffett ocenil mimořádné operační úspěchy společnosti IBM. Dodal, že společnost má stejně dobře schopnosti finančního řízení. Lepší finanční řízení pomohlo společnosti zvýšit hodnotu akcionářů.

Cestovní mapy

IBM vytváří cestovní mapy, nastavuje budoucí cíle a hodnotí svůj současný pokrok. V roce 2007 společnost vytvořila svou cestovní mapu pro rok 2010, v níž IBM uvedla, že do roku 2010 usiluje o dosažení EPS ve výši 10 až 11 dolarů. I přes finanční krizi společnost překročila tento cíl a vydělala 11,52 dolarů za akcii v roce 2010. To zapůsobilo na Warren Buffett .

V roce 2010 představila IBM svou cestovní mapu pro rok 2015. Podle plánu se společnost snaží vynaložit 50 miliard dolarů na zpětný odkup akcií a rozdělit dividendy ve výši 20 miliard dolarů. Cílem společnosti je také zvýšit EPS na 20 dolarů do roku 2015 a generovat 100 miliard dolarů volného peněžního toku. Ve své cestovní mapě pro rok 2015 IBM uvedla, že vynaloží nejméně 20 miliard dolarů na akvizice a zvýší výnosy své divize cloud computing z 3 miliard dolarů na 7 miliard dolarů.

Společnost je na cestě k dosažení cílového cíle pro zpětný odkup akcií ve výši 50 miliard dolarů. IBM uvedla v loňském roce 15,25 dolarů za akcii. Společnost nedávno zvýšila své pokyny pro EPS v běžném roce na 16,90 dolarů na akcii. Chcete-li dosáhnout non-GAAP EPS ve výši 20 USD, IBM bude muset zvýšit své zisky o 8,76% CAGR, což je docela realistické.

IBM Moat

Moat nebo konkurenční výhoda je jedna z nejdůležitějších věcí Buffett hledá v akci. Takže, jakou konkurenční výhodu má IBM nad jinými společnostmi působícími ve stejné oblasti? IBM je nyní IT poradenská a servisní firma. Buffett se domnívá, že je to široký příkop. Říká, že klienti se zdráhají změnit své poskytovatele IT. Vzhledem k tomu, že stále více společností začíná budovat své IT oddělení, preferují důvěryhodnou a ikonickou značku jako IBM.

Politiky přátelské pro akcionáře

Záznamy o dividendách a zpětném odkupu akcií společnosti IBM hovoří samy za sebe. Od roku 2000 vynaložila společnost dividendy kolem 26 miliard dolarů a dalších zpětných odkupů o 124 miliard dolarů, čímž se snížil počet vydaných akcií o 36%. Podle plánu pro rok 2015 plánuje společnost vynaložit 50 miliard dolarů na zpětné nákupy akcií.

IBM odkupuje velkou část svých vlastních akcií, když jsou v depresi. Na konci druhého čtvrtletí letošního roku má společnost 1,1 miliardy akcií, z 1,72 miliardy v roce 2003. To znamená, že společnost v uplynulém desetiletí odkoupila 620 milionů akcií, což je docela působivé.

Pevná finanční pozice

Rok200720082009201020112012
Výnosy v milionech$98,786$103,630$95,758$99,870$106,916$104,507
Zisk$7.18$8.93$10.01$11.51$13.06$14.37
Dividenda na akcii$1.50$1.90$2.15$2.50$2.90$3.30
Neuhrazené akcie v milionech1,385.21,3391,3051,2281,163.21,117.4
Čistý zisk marže10.5%11.9%14.0%14.9%14.8%15.9%
Návratnost vlastního kapitálu36.6%91.6%59%64%78.4%88%

Akcie společnosti IBM za poslední měsíce poté, co tržby společnosti za druhé čtvrtletí zmeškaly odhady Wall Street, zaostaly. IBM vykázala tržby ve výši 24,9 miliardy dolarů za čtvrtletí končící 30. červnem, což je výrazně nižší než konsenzusový odhad 25,4 miliardy dolarů. Společnost získala vyměnitelnost poplatku za práci ve výši 1 miliardy dolarů, jejíž přínosy se budou projevovat v nadcházejících čtvrtletích. Společnost IBM snižuje počet zaměstnanců o 7 000 v letošním roce, aby zůstala konkurenceschopná a nákladově efektivní v náročné ekonomice.

I přes pomalý růst výnosů v náročném IT prostředí se výnosy společnosti za posledních pět let více než zdvojnásobily. Ziskové rozpětí překonalo 15,9% (17% bez vyvážení pracovních sil), z 10,5% v roce 2007. Warren Buffett byl zvláště ohromen návratností vlastního kapitálu společnosti, která se v roce 2009 zvýšila z 59% na 88%.

Atraktivní ocenění

Warren Buffett začal kupovat produkt IBM v roce 2011 kolem 159 dolarů. Pokračoval v akumulaci akcií společnosti až do třetího čtvrtletí roku 2012, kdy se akcie pohybovaly mezi 185 až 197 USD. Mohli byste velmi dobře vědět, že Buffett věří v koupi skvělých akcií za přiměřenou cenu, namísto spravedlivé ceny za úžasnou cenu. IBM má poměr P / E 13,66.

Na základě cíle společnosti 2015 EPS ve výši 20 USD získáme ocenění 273,2 USD. Warren Buffett nakupuje akcie pouze tehdy, když obchoduje alespoň o 25% pod svou skutečnou hodnotou. To ospravedlňuje téměř všechno. Akcie stále obchodují kolem 192 USD. Má poměr P / S 2 a poměr P / B 10,2.

Buffett nakupuje akcie a drží je po dobu nejméně 10 let. Všechny ukazatele ukazují, že IBM je stále podhodnocená a měla by být zřejmou volbou dlouhodobého investora.

Jaké jsou vaše myšlenky na IBM vpřed?

Odeslat Váš Komentář