Investovat

Proč se diverzifikace portfolia v nejmenším nejedná

Proč se diverzifikace portfolia v nejmenším nejedná

Někdy je pro investory snadné ztratit přehled o velkém obrázku, přičemž se soustřeďuje na detaily. Jen málo lidí stráví čas tím, že se obává diverzifikace portfolia a alokace aktiv, protože hledají výherní investice. Koneckonců, zisky a ztráty jsou dělány s akciemi a fondy, ne s abstraktními pojmy portfolia. Ale zatímco výkon každého z vašich podílů je důležitý, celková výkonnost vašeho portfolia je vše, co je důležité v dlouhodobém horizontu. To investuje 101.

Klíčovou složkou dobře fungujícího portfolia byla vždy a bude i nadále diverzifikace mezi třídami aktiv. V posledních pěti letech důsledky ekonomické globalizace zvýšily korelaci mezi tradičně odlišnými aktivy a způsobily ztrátu příznivého poměru portfolia mezi mnoha investory. Ale diverzifikace zůstává kritickou součástí investování, která má přímý vliv na návratnost vašeho portfolia.

Logika za portfoliovou diverzifikací

Moderní principy diverzifikace portfolia a alokace aktiv vycházejí z moderní teorie portfolia, kterou formuloval Harry Markowitz v roce 1952. Teorie zkoumá vztah mezi investičním rizikem a návratností investic a definuje efektivní hranici jako optimální kombinaci mezi určitou úrovní rizika a výnosnosti.

Perfektně účinné portfolio přináší maximální možnou návratnost daného rizika. I když je velmi těžké vyčíslit efektivitu portfolia, snaha o efektivní hranice by měla být cílem každého investora. Koneckonců, proč přijmout méně než potenciální výnos za požadovanou míru rizika?

Moderní teorie portfolia předpokládá, že klíčem k dosažení efektivního portfolia je diverzifikace mezi nekoordinovanými (nebo negativně korelovanými) třídami aktiv - širokými kategoriemi investic, které sdílejí jen málo podobností ve své výkonnosti. Různé vědecké publikace naznačují, že různé kombinace aktiv jsou optimální pro dosažení efektivní hranice. Ale jejich zpráva je jasná: různorodé portfolia tvořené několika nekorelovanými třídami aktiv poskytují více konzistentní výnosy s nižší volatilitou.

Nedávné zvýšení koeficientu aktiv

Recese v letech 2008-2009 ve Spojených státech a probíhající evropská dluhová krize zvýšily korelaci mezi některými třídami aktiv. V minulosti zahraniční rozvinuté a vznikající akcie poskytovaly dobrou diverzifikaci do portfolia amerických akcií. To už není pravda. Americké a zahraniční rozvinuté akcie mají pětiletou korelaci kolem 93%, zatímco americké a zahraniční vznikající akcie mají za posledních pět let 91% korelaci.

Použití tržní kapitalizace pro diverzifikaci portfolia pravděpodobně nestačí. V USA dosahuje pětiletá korelace mezi zásobami velkých a malých víček přibližně 95%, mezi velkými a středními čepičkami (přibližně 98%) a mezi středním a malým limitem (97% ).

Stejně vysoké korelace existují mezi růstovými a hodnotovými investičními příchutí, stejně jako průmysly v rámci určité země. Je zřejmé, že je-li začlenění rozmanitých kapitálových podílů vhodným místem k zahájení, nestačí dostatečně diverzifikovat vaše investiční portfolio.

Třídy aktiv s malou korelací

Naštěstí několik tříd aktiv stále sdílí jen malou vzájemnou korelaci a mohou být skvělými možnostmi diverzifikace vašeho portfolia.

Jasnou volbou pro diverzifikaci portfolia akcií je dluhopisy. Americké akcie a dluhopisy mají pětroční korelaci pouhých 17% - trend, který pravděpodobně bude pokračovat. Dluhopisové akcie mohou být obzvláště užitečné pro vyrovnání ztrát na akciích při prodloužených trzích s medvědy. Jsou také účinné při snižování celkového rizika portfolia, když se blížíte k termínu pro žadatelské výběry portfolia (například dosažení věku odchodu do důchodu).

Více risk-opatrní investoři se mohou rozhodnout diverzifikovat své portfolia prostřednictvím držby hotovosti. Peněžní prostředky nemají prakticky žádnou korelaci s jinými třídami aktiv a většina peněžních investic je bezriziková. Nicméně jejich nízké riziko je kompenzováno jejich výrazně nižšími výnosy, takže hotovost je vhodná pouze pro nejkonzervativnější portfolia.

Dalším způsobem, jak zvýšit diverzifikaci portfolia, je investovat do nemovitostí. Korelace mezi americkým kapitálem a trhy s nemovitostmi vzrostla z pětiletého průměru o 83% od bubliny v oblasti nemovitostí v roce 2008. Není však jasné, zda tato vysoká úroveň korelace bude pokračovat. Korelace se v poslední době snižuje, přičemž jednoroční průměr dosahuje nyní 70%. Je možné, že korelace mezi akciemi a nemovitostmi bude nadále klesat na své normálně nízké úrovně.

Diverzifikované komodity sdílejí pětiletou korelaci okolo 55% s americkými akciemi. Tato třída aktiv představuje další vynikající příležitost pro diverzifikaci portfolia. Je třeba poznamenat, že komodity mohou být velmi volatilní a riskantní. Jsou nejvhodnější jako malý družicový holding v diverzifikovaném portfoliu.

Můžete dokonce zvážit jiné, méně tradiční třídy aktiv, abyste diverzifikovali své investice. Peer-to-peer půjčky nedávno vzrostly v popularitě jako životaschopná investiční volba. Investování do uměleckých předmětů nebo sbírkových předmětů může být další možností diverzifikace vašeho portfolia. Můžete dokonce zvážit investování v měnách jako zajištění pro vaše další holdingy.

Diverzifikace portfolia v akci

Není možné doporučit alokaci aktiv, která se bude vztahovat na většinu investorů.Každý má různé cíle a rizikové preference a žádné dvě investiční portfolia nejsou úplně stejné. Existuje mnoho online kalkulaček, které vám pomohou určit vhodnou kombinaci investic pro vaši konkrétní finanční situaci.

Nicméně, abychom ilustrovali diverzifikaci portfolia v akci, uvádíme příklad portfolia 30letého investora s vysokou rizikovou tolerancí a 30 let do důchodu:

  • 25% - zásoby velkých uzávěrů v USA
  • 20% - americké akcie s malým limitem
  • 15% - zahraniční rozvinuté akcie
  • 10% - zahraniční rozvíjející se akcie
  • 15% - Diversified Real Estate
  • 5% - různorodé komodity
  • 10% - diverzifikované dluhopisy

Toto diverzifikované portfolio zahrnuje čtyři třídy aktiv (akcie, nemovitosti, komodity a dluhopisy) a lze je snadno sestavit pomocí low-cost indexových fondů. Je pravděpodobné, že poskytne konzistentnější pozitivní výnosy v dlouhodobém horizontu než koncentrovanější portfolio.

Neztraťte pohled na velký obrázek

Trvá to a myslíme si, že vytvoříme investiční portfolio, které přinese konsistentní výnosy pro nadcházející roky. Po stanovení investičních cílů a určení tolerance rizika, měli byste se zaměřit na vytváření rozmanitého alokace aktiv. Diverzifikace portfolia vám umožní maximalizovat návratnost, zatímco vás a vaše bohatství chrání před zbytečným rizikem.

Jak diverzifikované je vaše portfolio? Myslíte si, že diverzifikace portfolia hraje důležitou roli při určování dlouhodobých výnosů?

Odeslat Váš Komentář