Tyto stránky jsou volány Investor vysoké školy a jeden z mých nejoblíbenějších sendviček ve škole byl A Wreck® u Potbelly's s těmi opravdu úžasnými horkými papriky. Prostě se mi to nikdy nedaří. Investoři se také nedostanou.
Společnost Potbelly (NASDAQ: PBPB) měla na svém IPO minulý pátek a poptávka investorů hraničí s nenasycenými. Akcie vzrostly o 120% v první den obchodování. Je to zhruba 7% dnes až téměř 33 dolarů za akcii. Před společností Potbelly se od prvních obchodních dnů od roku 2001 zdvojnásobilo pouze osm dalších akcií.
Společnost prodala 7,5 milionů akcií za 14 dolarů na akcii a získala kapitál ve výši 105 milionů dolarů. Investoři jsou nadšeni růstovými vyhlídkami společnosti Potbelly. Existují významné příležitosti k rozšíření geografické stopy společnosti a růstu výdělků, které by mohly být pozitivní pro akcionáře. Hrnce může být další Chipotle - zdá se, že kupci akcií si to myslí.
Potbelly začal v Chicagu, IL v roce 1977 a se narodil do své současné podoby v roce 1996, kdy Bryant Keil koupil původní prodejnu. Během času vytvořil Keil přes 280 lokalit v koncentrovaných oblastech ve Spojených státech. Chipotle měl na konci roku 2011 více než 1230 obchodů a ještě více. Potbellyho přítomnost je stále zaměřena na Illinois s obchody rozptýlenými jinými státy. Tam je prostor k dalšímu rozšiřování v současných oblastech, ale především na Západě. V Kalifornii nejsou žádné místa.
Vedení uvedlo, že použije výtěžek na vyplacení dividend akcionáři před IPO ve výši 49,9 milionů dolarů. Bude také využívat hotovost, kterou získala, aby splatila půjčky z úvěru. Některé finanční prostředky by mohly směřovat také do běžných firemních výdajů a financovat potřeby pracovního kapitálu společnosti.
Finanční údaje vykazují stabilní růst, měly by zrychlit po IPO
Společnost Potbelly zaznamenala v uplynulých třech letech stabilní růst tržeb, v loňském roce vzrostla o 15,5% a ve finančním roce o 7,9%. Ve druhém čtvrtletí letošního roku vzrostly tržby o 11,7%. Růst mladých až středních dospívajících je pevný v rychle se servírovacím restauračním průmyslu a měl by se urychlit za novými otvory v obchodě.
Úrovně skladových zásob se v posledních třech letech pohybovaly okolo úrovně 21% pro společnost Potbelly. Ziskové rozpětí EBITDA bylo v tomto časovém období obecně vyšší než 11%. To znamená, že marže byly těsné, provozní marže byla jen 3,1% v loňském fiskálním roce a v předchozím roce byla 3,4%.
Růst nových obchodů povede k růstu tržeb a výnosů v příštích pěti letech. Společnost Potbelly významně zvýšila své kapitálové výdaje, aby otevřela nové obchody od roku 2010. Následující tabulka ukazuje velký skok. Také v první polovině roku 2012 strávila společnost Potbelly více než 16 milionů dolarů.
Ocenění
Akcie nejsou na současných úrovních levná, ale investoři budou obvykle platit za růst. Akcie v současné době obchodují kolem 35x zisků a více než 3x výnosů. To znamená, že Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) obchoduje za 45,7x výdělek, Jack in the Box (NASDAQ: JACK) 24,7x, Denny's (NASDAQ: DENN) 23,2x a Domino's Pizza X.
Podíváme-li se na tyto vyspělější restaurace řetězce, znamená to, že ocenění není mimořádné. Aktiva, která bude nadále investovat do nových obchodů, by mohla být levná versus budoucí výdělek. Je mnohem jednodušší zdvojnásobit místa - a prodeje - když máte 280 míst a tisíce míst.
Nové úložiště by měly být zaměřeny a sdíleny
Zájem o Potbelly je poněkud nízký růst tržeb stejného obchodu a jeho nízké marže. Nicméně nová místa jsou mnohem kritičtější než prodeje stejného obchodu v tomto okamžiku růstového cyklu společnosti. Kromě toho jsou úložné úrovně úložiště kolem 21% slušné a budou lépe absorbovat zbývající režii s novými místy a zvýšeným objemem.
Několik událostí, se kterými se dá věnovat pozornost s Potbelly. Prvním z nich je nadcházející zpráva o tržbách za 3Q13 a komentáře k řízení v té době. Druhým je pokrytí analytiky. V současné době nemá pokrytí kvůli svému malému tržnímu limitu, ale spíše proto, že je to nedávné IPO. Předběžná prognóza výdělků analytiků a názory na akcie budou hrát kritickou roli ve způsobu, jakým akcie uskutečňují ve zbývající části roku.
Dobrá doba na nákup akcií restaurací nebo maloobchodníků je v poměrně rané fázi přijetí regionální firmy. Toto je typicky nejvyšší fáze růstu výdělků a akcie se s nimi často rychle zvyšují. Značka Potbelly se časem postavila a má v současné době bezpečný základ. Její model, značka a jídlo se odrážejí u spotřebitelů, jinak by nemělo 280 obchodů.
Nyní je jen otázkou, jak značku zpřístupnit více spotřebitelům prostřednictvím růstu obchodu. Potbelly stojí za to věnovat pozornost a investovat do svého portfolia.
Jaké jsou vaše myšlenky na Potbelly?
Odeslat Váš Komentář