Může RetailMeNot uspět, když Groupon selhala?

Jsem jedním z těch levných šašek, kteří si kupují kupony kdykoli koupím něco online, takže si dokážete představit, jak jsem byl vzrušený, když jsem si uvědomil, že RetailMeNot brzy půjde veřejně.

RetailMeNot (SALE) je zdaleka lídrem v kategorii online kuponů. Společnost uvádí kupóny od desítek tisíc míst a maloobchodníků, které jsou zpoplatněny online a v maloobchodních prodejnách cihel a malty.

Je to také výnosné - a investoři brzy dostanou příležitost vlastnit jeden kus dot-com společnosti.

Podívejte se na RetailMeNot

Společnost RetailMeNot si v roce 2012 vyžádala více než 460 milionů návštěv svých on-line kupónových míst, přičemž její jmenovec vytváří více než čtyři pětiny svých tržeb. Další místa pro Velkou Británii, Německo, Francii a Nizozemsko jsou malou součástí jeho podnikání.

Ze 60 000 maloobchodníků, pro které má kupony, má vztahy s 10 000. Společnost získává v podstatě všechny své výnosy z provizí. S-1 uvádí, že 96,4% čistého zisku pochází z provizí z prodeje z prokliků na mnoha kupónových stránkách RetailMeNot.

V roce 2012 společnost vytvořila tržby ve výši 144,7 milionů dolarů a čistý zisk ve výši 25,9 milionů dolarů. Při tržní hodnotě 1,1 miliardy dolarů by společnost obchodovala zhruba 40krát vyššími příjmy za rok 2012. Růst pomáhá vysvětlit vysoké ocenění; RetailMeNot zvýšil čistý příjem z 2,3 milionu dolarů v roce 2010 na 26 milionů dolarů v roce 2012.

Za čtvrtletí končící 31. březnem 2013 získala 7 milionů dolarů, což představuje meziroční nárůst o 11,9%. Cyber ​​Monday je největším dnem, přičemž až o 2% veškerého on-line prodeje prochází prostřednictvím webové stránky RetailMeNot na největším online dni nakupování v roce.

Býky a medvědi

Vzhledem k tomu, že se jedná o relativně novou společnost v novém prostoru (internet je stále většinou standardní), jeho budoucnost je obtížné předvídat. Podívejme se na pár argumentů od býků a medvědů, abychom lépe porozuměli podnikání.

Co budou býci říkat:

• RetailMeNot má příkop - Společnost S-1 tvrdí, že podnik je chráněn síťovým efektem. Jak více lidí využívá tento web, může nabídnout další kupony, z nichž mnohé jsou předkládány uživateli. Jeho ratingový systém také umožňuje uživatelům hlásit mrtvé kupóny, aby mohly být okamžitě smazány. Takže RetailMeNot má nějakou formu příkopu, neboť je postavena na vrcholu komunity, kterou je obtížné replikovat.
• Je to nejlepší prostředník - RetailMeNot je účinnou branou k on-line prodeji. Když lidé vyhledávají kupony pro konkrétní produkt nebo maloobchodní prodejce, často přistávají na jednom z firemních webových stránek. Přiřazení zákazníků k podnikům nevyžaduje sklady, zásoby, řízení dodavatelského řetězce nebo některé z drahých logistických problémů, které přicházejí s maloobchodem. Je to model, který se rychle rozšiřuje bez významných investic (je to koneckonců jen web). Navíc, protože mají vliv na on-line trhu, mohou získat výhody jako mít nejlepší platební bránu a levnější hostování výdaje.
• Je velmi výhodné na jednu návštěvu - RetailMeNot vygeneroval v roce 2012 výnosy ve výši 31,1 centu a v roce 2012 získal 5,6 centů na návštěvníka. Méně - pokud nějaké - webové stránky udržují CPM ve výši 311 USD (výnosy na 1000 návštěvníků).
• Zasvěcené osoby se nevyplácejí - Ve světě plném vypořádání IPO se mě zajímá velký podíl insiderů ve společnosti. Po založení IPO budou insiderové vlastnit 56% společnosti, vyrovnávající jejich čistou hodnotu se zájmem akcionářů.
• Nehmotný majetek má obrovskou hodnotu - Společnost tvrdí, že je k dispozici více než šest milionů stahovaných aplikací a devět milionů odběratelů e-mailů, které lze využít k důsledné generování příjmů.

Co by medvědi říkali:

• Kdo by to mohl udělat - RetailMeNot by pravděpodobně mohl být replikován jinými významnými online značkami jako AOL, Yahoo nebo dokonce Facebook jako
  dd-on na jiný produkt. Skupina Groupon by mohla používat pouze svůj mailing list k replikaci obchodního modelu.
• Jeho hodnota se může snížit - Společnost může podnikům pro své partnery dražší. Pokud uživatel naviguje přímo na web elektronického obchodu, pokračuje v pokladně a teprve potom vyhledá online kupon, RetailMeNot shromažďuje provizi za prodej, který se vlastně neodkazuje. V budoucnu mohou partneři na takových "doporučeních" vyloučit, protože nepřispívají k prodeji.
• Elektronický obchod může konsolidovat - Vzhledem k tomu, že internet vyspravuje, více podílů na trhu se drží v omezenějším počtu. Reklamy Google na nákupy a eBay a Amazon tržiště mají významný podíl na online inzerci. Vzhledem k tomu, že se odvětví soustřeďuje, provize se mohou snižovat, protože konkurence se zhoršuje a zákazníci si vybírají svého preferovaného prodejce pro opakované nákupy.
• Je vysoce závislá na Googlu - Google řídí hodně z jeho provozu. Naštěstí RetailMeNot uvádí Google Ventures (Poznámka editora: Google Ventures se změnila na "GV") jako akcionář, který může být dobrým přínosem pro budoucnost kupónového webu v on-line vyhledávačích. Jakékoli stránky, které generují většinu provozu z jediného zdroje, jsou však riskantnější než webové stránky s širokým rozsahem.

Kde RetailMeNot jde z tohoto místa

Ze všech dot-com, které se v posledních několika letech objevily, je RetailMeNot jednou z nejnadravitelnějších. Akciová tržní hodnota ve výši 1,1 miliardy dolarů (za předpokladu, že upřednostňované akcie budou konvertovány ve střední ceně 21 dolarů na akcii) mínus hotovost, přinese podnikovou hodnotu na 1 mld. USD.

Otázkou je, můžete postavit lepší kampaň na myši (kupón) za 1 miliardu dolarů? Nebo by se stálý hráč, jako je Yahoo, Facebook, Yelp nebo mnoho dalších, dostal ke stolu s 1 miliardou dolarů, aby ztratil podpisovou značku v on-line kuponových serverech?

Pro mě není RetailMeNot neinvestibilní. Obávám se, že veřejná návštěva ukáže, jak skutečně jsou výnosné on-line kupóny, a vyvolá konkurenci od zavedených hráčů. Ale také si uvědomuji, že existuje potenciál pro odkup jakoukoli z mnoha společností, které jsou ve velké míře bohaté na veřejné technologie a hledají nové růstové trhy. Musím přiznat, že všechny techo IPO v posledních letech jsou velmi lákavé.

Co myslíš? Existují velké kuponové zisky? Může někdo jiný stavět lepší past na myši?