Náhled stavu státu

Začátkem minulého týdne akciový trh, měřený společností S & P 500, dosáhl vysokého tržního objemu a tržby o 3%. Později v týdnu došlo k několika faktorům, které vedly ke snížení stavu o 5%:

• Několik velkých čínských komerčních bank bylo "požádáno" vládními orgány o zastavení nového úvěru po zbytek měsíce. To vyvolalo obavy z dřívějšího než očekávaného odchodu stimulů do jednoho z hlavních motorů globální ekonomiky.
• Zisková sezóna byla dobrá, ale ne tak velká, protože sektor financí ovládal první deset procent společností, které vykazovaly výsledky čtvrtého čtvrtletí. Finanční údaje rovněž stanovily smíšený tón na výhledu výdělků za rok 2010.
• Zvyšující se antiintervenční tón do nedávných voleb vyvolává obavy, že Ben Bernanke tento týden neschválí senát, protože jeho termín má skončit koncem měsíce. Několik senátních demokratů se minulý týden vyjádřilo proti své potvrzení. Pokud by nebyl potvrzen, zdá se, že zdánlivá politizace Fedu pravděpodobně povede k negativní reakci na dluhopisových, akciových a měnových trzích.

• Nejvýznamnější pokles trhu v průběhu týdne se shodoval s návrhy, které představil a následně zpracoval prezident. Návrhy byly zaměřeny na špičkové banky, omezovaly růst a přinucovaly se prodeje ziskových linek podnikání. Velké banky v minulém týdnu vedly k poklesu trhů o 5 až 10%.

Je zřejmé, že zprávy z Washingtonu měly velkou ruku v minulém týdnu na tržním výkonu a můžeme očekávat, že Washington bude hnací silou na trzích opět tento týden s adresou státu Unie a schůzkou Federálního rezervního střediska ve středu, Bernankeovým potvrzovacím hlasováním a hlasování o zvýšení stropu dluhu. Neočekáváme žádnou podstatnou změnu v prohlášení Federální rezervy. Očekáváme také, že Bernanke bude potvrzen dostatečnou republikánskou podporou pro bývalého úředníka Bushovy správy, která by kompenzovala defekty demokratů. To zanechává stát Unie jako nejpravděpodobnější tržní Washingtonskou událost týdne.

Během stavu Unie se prezident dívá na úspěchy minulého roku, ale důležitější je jeho program pro příští rok. Prezident Obama bude čelit rostoucímu frustraci s status quo Washingtonu zřejmým v průzkumech a nedávným vítězstvím republikánského senátu v Massachusetts. Během styku s Unií budeme poslouchat čtyři klíčové oblasti důrazu, které mají potenciál k pohybu na trhu: pracovní místa a hospodářství, rozpočtový deficit, trh s bydlením a národní bezpečnost.

Zaměstnanost a ekonomika

Obama je pravděpodobné, že ukáže významný pokrok v ekonomice jako důkaz úspěchu v boji proti recesi s fiskálním stimulem poskytovaným americkým zákonem o navrácení a reinvestování z roku 2009 ve výši 787 miliard dolarů, který prošel v raných týdnech jeho administrativy. Pravděpodobně bude podporovat další balíček výdajů zaměřený konkrétně na tvorbu pracovních míst. Vzhledem k obavám z deficitu bude tento výdajový balíček pravděpodobně mnohem menší, což činí přibližně 150 až 200 miliard dolarů. To by mohlo posílit zásoby související s infrastrukturou v odvětví průmyslu a podpořit podporu společností s alternativní energií, včetně těch, které se nacházejí v odvětví informačních technologií.

Poté, co utrácel hodně svého politického kapitálu na podporu reformy zdravotní péče, snahy Obamy vyřešily významné zhoršení vítězství republikána Scott Brown v Massachusetts, které bylo považováno za referendum o reformě Heath Care. Ve světle této skutečnosti se prezident bude pravděpodobně snažit rozšířit své poselství. Klíčovou iniciativou správy bude rámce ve světle ekonomiky. Zdravotní péče, finanční reforma a změna klimatu budou uvedeny jako prostředek k udržení oživení a k vytvoření robustnějšího ekonomického a finančního systému. Na základě nedávných výsledků průzkumu má prezident těžkou bitvu o to, aby tento případ rezonoval s americkým lidem. Proto není pravděpodobné, že se dostanou do specifik, které by se pohybovaly na trhu, ale místo toho se zaměřují na překreslování problémů ve snaze obracet se na hybnost.

Rozpočtový deficit

Navrhování nových výdajů při pokusu o zvuk daňové odpovědnosti je výzvou. Prezident však nedávno učinil kroky, které mu podal ruku na to, jak se mu může pokusit v jeho řeči. Obama v sobotu schválila legislativu, která vytváří nezávislou komisi s pravomocem přinutit Kongres, aby v letošním roce hlasoval o hlavních krocích ke snižování schodku. Tato právní úprava by však vstoupila v platnost až po listopadových volbách. Obamovo prohlášení pravděpodobně vyzve senát, aby připojil tuto legislativu k tomuto týdnu, který je potřebný ke zvýšení federálního dluhového stropu o 1,9 bilionu dolarů. Pokud návrh zákona nezíská podporu, pravděpodobně využije fórum státu Unie, aby oznámil svůj záměr založit takovou komisi s výkonnou mocí.

Potenciální překvapivý nadpis je, že by mohl předvést zmrazení diskrečních vládních výdajů v rozpočtu na fiskální rok 2011, který má být propuštěn 1. února. Výnosy státních dluhopisů mohou negativně reagovat na snahy o zvýšení růstu dluhového limitu, jakékoliv dodatečné stimulační výdaje a omezený úspěch při zavádění opatření k omezení dalšího růstu schodku.

Bydlení

Na Štědrý den ministerstvo financí oznámilo, že navzdory pokrytí pouze ztráty ve výši 111 miliard dolarů by neměla žádný limit na ztráty, které by kryly u Fannie Mae a Freddie Mac, subjektů odpovědných za financování
polovinu domácích půjček v USA za další tři roky bez souhlasu Kongresu. Tento krok naznačuje, že administrativa plánuje více pomoci v oblasti bydlení prostřednictvím Fannie a Freddie. Mnoho federálních programů, které pomáhají bydlení, je naplánováno na konec: program nákupů Fed's Mortgaged-Backed Securities (MBS) je naplánován na konec března, daňový úvěr na domácí spotřebitele vyprší na jaře (dobré pro domácí nákupy do dubna a uzavřené do června ) a FHA a GSE zpřísňují úvěrové standardy. Pochybujeme, že všechna tato opatření vyprší bez zavedení nových politik na podporu trhu s bydlením. Jakékoli nové plány bydlení, které byly předvedeny během stavu Unie, by mohly být přínosem pro stavitele a příbuzné průmyslové odvětví.

Národní bezpečnost

V otázce národní bezpečnosti, teroristických hrozeb, války v Afghánistánu a Pákistánu, odstranění vojsk v Iráku a jaderných sporů s Íránem a Severní Koreou budou na programu. Aby mohl být prezident USA ochoten projevit ochotu v případě potřeby podniknout vojenskou akci. Írán, Rusko, Izrael a další, kteří věří, že kroky, které vyřeší současné konflikty, jsou velmi nepravděpodobné, že testují Obamu. Obdržení Nobelovy ceny za mír pouze zdůrazňuje výzvy vnímání Obamy tváří v tom, že je tvrdý s protivníky. Dokonce i New York Times nastolil otázku v nedávno zveřejněném článku nazvaném "Label Factor: Je Obama Wimp nebo Warrior?" Je zřejmé, že prezident je vystaven riziku, že bude označen za nástrahu národní bezpečnosti, a to může mít geopolitické důsledky.

Když je prezident USA v obraně a je obviněn z toho, že je zbytečný, má tendenci reagovat. Prezident Kennedy udělal vysoký zásah s kubánskou raketovou krizí, která se vyplatila. Prezident Carter, obviněný z slabosti během íránské rukojmovské krize, se pokusil o nešťastný záchranný pokus. Být vnímán jako slabý soud v prezidentské zahraniční politice. Budeme pečlivě hledat stopy o tom, jak bude Obama reagovat na tuto hrozbu ve svém projevu o stavu Unie. Obama může podpořit těžké rozhovory s kroky k akci, které by mohly zvýšit rizikovou prémii v cenách ropy a pomohou zvrátit poklesy minulého týdne.

DŮLEŽITÉ ZVEŘEJNĚNÍ

• Tato zpráva byla zpracována společností LPL Financial. Názory vyjádřené v tomto materiálu jsou pouze pro obecné informace a nejsou určeny k poskytnutí konkrétních rad nebo doporučení jednotlivým osobám. Chcete-li zjistit, které investice mohou být vhodné pro vás, konzultujte s finančním poradcem před investováním. Veškerý odkaz na výkon je historický a není zárukou budoucích výsledků. Všechny indexy jsou neřízené a nelze je přímo investovat.
• Investování na mezinárodních a rozvíjejících se trzích může znamenat další rizika, jako jsou fluktuace měn a politická nestabilita. Investice do akcií s malým limitem zahrnují specifická rizika, jako je větší volatilita a potenciálně méně likvidity.
• Investice do akcií zahrnují riziko včetně ztráty jistiny Výkonnost v minulosti není zárukou budoucích výsledků.
• Zásoby s malým limitem mohou podléhat vyššímu stupni rizika než cenné papíry zavedených společností. Nelikvidita trhu s malými omezeními může nepříznivě ovlivnit hodnotu těchto investic.
• Dluhopisy podléhají tržnímu a úrokovému riziku, pokud jsou prodány před splatností. Hodnoty dluhopisů se sníží s růstem úrokových sazeb, závisí na dostupnosti a změně ceny.