Problém s podílovým fondem: Varování ohledně S & P problémů, přesto investoři hromadí nákup dluhu v USA?

Včera společnost Standard & Poor's včera poprvé snížila svůj dlouhodobý výhled na fiskální zdraví americké vlády z "stabilního" na "negativní" a varovala před závažnými důsledky, pokud zákonodárci nedosáhnou dohody o kontrole masivního deficitu v posledních deseti letech. Varování, které trvá dva roky, v podstatě znamená, že společnost S & P se domnívá, že existuje minimálně 33% šance, že agentura odtrhne USA od svých nejvyšších ratingů.

Co je děsivé, že americká státní pokladna (dluh Spojených států) jsou v podstatě považovány za bezrizikové aktiva za posledních 50 let. Pokud se najednou zdá, že tomu tak není, bude to znamenat masivní posun ve způsobu fungování globálního finančního systému.

Jak se to stalo? Politická úschovna ve Washingtonu vedla k hranici hry kolem horní hranice dluhu (což musí být provedeno v příštích dvou týdnech), neschopnosti předat solidní rozpočet a bez jakéhokoli konsenzu o tom, jak začít snižovat deficitu buď snížením výdajů, nebo zvýšením daní.

Zásoby Tank a Treasuries Rise?

Tak proč tedy v den, kdy bylo toto vše ohlášeno, staly zásoby více než 1% a státní pokladny vzrostly? S & P prostě neříkalo, že americký dluh je stále riskantnější a existuje šance na selhání? Proč by lidé spěchali koupit více tohoto produktu?

No, smutná část je, že nikdo nevěří, že americká vláda bude v prodlení; nejméně v krátkodobém horizontu. To, co se většina investorů v krátkodobém horizontu ukáže, je zpomalení americké ekonomiky, podobně jako Spojené království, kvůli úsporným opatřením, která se s největší pravděpodobností projeví v příštích několika letech. Navíc se všemi událostmi, k nimž došlo v Japonsku, není pochyb o tom, že růst HDP bude stagnovat nejméně do čtvrtého čtvrtletí.

Takže akcie nyní vypadají špatně, ale proč ne sedět v hotovosti nebo vládní dluh jiné země (možná Čína?). Existuje další potenciálně větší problém, který by mohl zneužít americké investory.

Problém Vzájemného fondu / ETF

Skutečným důvodem, proč se v důsledku zprávy dostalo do amerického dluhu tolik přílivu kapitálu, souvisí s tím, co označuji Problém vzájemného fondu / ETF. Problémem je skutečnost, že většina amerických fondů a ETF mají ve svých prospektech písemná pravidla, která uvádějí, co mohou a nemohou investovat. Konkrétně každý fond uvádí ve svém prospektu, co bude a nebude investovat. Například, jak uvedl známý populární fond:

“Fond investuje 60% až 70% svých aktiv do běžných, středně velkých a velkých společností placených dividend a v menší míře do běžných, středně velkých a velkých společností, které platí bez dividend. Při výběru těchto společností hledá poradce ty, které se zdají být podhodnocené, ale mají vyhlídky na zlepšení. Tyto akcie jsou běžně označovány jako cenné zásoby. Zbývajících 30% až 40% z celkové částky Aktiva Fondu jsou investována především do cenných papírů s pevným výnosem, o nichž se domnívá, že poradce vytvoří přiměřenou úroveň běžných příjmů. Tyto cenné papíry zahrnují podnikové dluhopisy s investičním stupněm s určitou expozicí vůči dluhopisům amerických státních pokladničních a vládních institucí a cenné papíry zajištěné hypotékami. "

Problém je zdůrazněn, když na tržních podmínkách říkají "rozumní poradci", že potřebují hledat bezpečné investice, které neztratí hodnotu, aby si mohly zachovat kapitál a výnosy svého fondu. Jelikož jsou omezené na to, kde mohou jít, nakupují historicky bezpečné cenné papíry, přestože tomu tak nemusí být.

Výsledkem je, že když společnost S & P oznamuje, že cenné papíry v rámci státních dluhopisů nyní ohrožují investory a trh je strašlivý, velké objemy peněz stále zasahují do cenných papírů státní pokladny. To opravdu nemá smysl, ale zároveň dokonalý smysl, protože institucionální investoři, jako jsou vzájemné fondy, jsou omezené, pokud jde o to, kde mohou "bezpečně" dát peníze svého fondu.

Řešení

Pro individuální investory a dokonce i pro fondy jsou dlouhodobými akciemi lepší investice do Treasury Securities, zejména vzhledem k "nově definovanému" riziku jejich vlastnictví. Proč držet dluh vlády, která je strašně špatně spravovaná? Nevlastníte společnost ve stejné situaci! Místo toho hledat vysoce kvalitní výplaty dividend. Pokud potřebujete bezpečné místo pro krátkodobé ukládání hotovosti, podívejte se na bankovní CD žebřík, který je pojištěn FDIC.

Tam jsou možnosti tam, ale proč riskovat vlastnictví amerického dluhu, když tolik z největších světových dluhových investorů / plátců (PIMCO je Bill Gross, S & P), jsou tak opatrní americké dluhy?