Investovat

Strany se blíží ke spuštění, ale jsou módně pozdě

Strany se blíží ke spuštění, ale jsou módně pozdě

Toto je zpráva z bílé knihy, kterou připravil Burt White, hlavní investiční ředitel společnosti LPL Financial.

Jedním z největších společenských faux pasů je přijet příliš brzy na párty. Čekat kolem mísy pro další hosty, aby přišli, může vypadat jako věčnost. Kromě toho hostitelé party často ještě běží v přípravě a nakonec se připravujete, aby pomohli s konečnými stranickými úkoly, jako je skladování chladiče nebo závěsné dekorace. Často je lepší být módně pozdě. Ale trik je to kolébat přesně ve správný čas. Pokud jste příliš brzy, může to ukázat, že jste nadšeni, že se k slavnostem připojíte, ale je příliš pozdě, znamená to, že vám chybí hodně zábavy.

Totéž platí při investování. Po rozšíření trhu s medvědy, který je trochu jako neplodná sociální agenda ve stylu metafory, vstupuje se na "oživení" trhu, je často jednou z příležitostí, pro kterou investoři přijdou příliš brzy nebo příliš pozdě. Skutečným klíčovým slovem je zůstat poměrně defenzivní, dokud nebude vhodná doba pro opětovné zapojení trhu "módně pozdě", ale s dostatkem času se ještě dostat do obnovy. Hledání nejvhodnějšího času může být pro investory komplikované úsilí, ale podle několika "stranových" příletových postupů mohou investoři přijmout strategii, namísto odhadů, řídit své portfolia, aby co nejlépe využili vznikajících příležitostí, které představuje zlepšující se trh a léčebné hospodářství.

Je čas na párty?

Dobrou zprávou je, že příští "obřad" oživení trhu se pravděpodobně brzy objeví. Hospodářské pozadí se za poslední tři měsíce výrazně zlepšilo, protože důvěra spotřebitelů se zlepšila, maloobchodní tržby se zrychlily a úvěrové trhy se zmrazily. Zatímco v tomto ekonomickém oživení stále existují silné silnice, pozadí začalo vykazovat známky zlepšení. Index současného stavu finančního výzkumu společnosti LPL, což je ukazatel skutečného času zrychlení nebo degradace ekonomiky, vykazuje pozvolné pozvolné zlepšení a ukazuje solidně na ekonomiku potvrzující naši základní myšlenku na zlepšení ekonomické základny a návrat k hospodářskému růstu pomocí do konce roku 2009.

Výsledkem je, že LPL Financial Research je připraveno prohlásit, že trhy v současné době přecházejí z fáze 1 na fázi 2 naší třístupňové cesty k oživení. Domníváme se, že nedávné hospodářské zlepšení a následné pozitivní tržní opatření signalizují změnu investiční strategie z obranné etapy 1 na oportunistickou fázi 2. I přes příznivý kontext zůstáváme opatrní, pokud jde o přesun nadměrného rizika na trh, dosáhla tak rychle, tak rychle. Chceme být úmyslně v repozitáři portfolií tváří v tvář potenciálně krátkodobému přepsanému trhu. Přesto se blíží čas, aby se riziko vrátilo zpět do portfolií a aby se pozměnila pozice na trhu s dlouhodobějším trhem. Jinými slovy, strana začala; my si jen myslíme, že investoři by měli být opatrní při příchodu a využívat techniky správy portfolia pacientů ve snaze znovu zapojit "party" na obnovu trhu módně pozdě.

Jak víte, že strana má začít?

No, nejdřív musíte počkat na pozvánku. Při investování je to často obtížné, protože trh nepošle poštou, vyzývá k tomu, aby oznámil, že dno trhu bylo zavedeno a čas na nákup se vrátil. Místo toho jsou pozvánky často skryty v základních a technických datech, které vyžadují dešifrování.

Na základní stránce je důležité si uvědomit, že oživení trhu začíná ještě před koncem recese. Trh je stroj hledající dopředu, který nečeká na to, aby zazněl signál "vše čistý". Spíše hledá ekonomický růst "světlo" na konci recese "tunel", který signalizuje obrat ekonomiky z jednoho, který se zhoršuje na jeden, který se mírně zlepšuje (nebo alespoň méně horší). Chyba, kterou mnoho investorů učiní, je, že chtějí počkat, až bude ekonomika úplně lepší, než se znovu vrátí na trh. Zatímco to zní logicky, vždycky musíme pamatovat na to, že trh a ekonomika nejsou totéž. Trhy mohou a obvykle vykazují zlepšení před koncem recese, která odměňuje investory, kteří jsou brzy, ale ne příliš brzy, k "straně".

Při nedávném úspěchu se projevuje dlouhodobý úspěch

Z technického nebo kvantitativního hlediska je cílem odhalit, kdy se krátkodobé vylepšení stávají dlouhodobými úspěchy. Když k tomu dojde, obvykle signalizuje úspěšné pozadí pro investování a přijímání rizik. Abychom zjistili, kdy začínají tyto příznivé období pro investování, musíme dbát na důkazy o tom, že krátkodobější výkonnost trhu se vrací zpět a překoná jeho dlouhodobější návratnost, což naznačuje příznivý podklad pro úspěch v oblasti investic.

Nejběžnějším signálem, který lze sledovat, je potvrzený přechod 50- a 200-denních klouzavých průměrů (DMA). Výpočet obou je poměrně jednoduchý. 50-ti denní klouzavý průměr je jednoduchý průměr posledních 50 dnů investiční ceny, zatímco 200-DMA je jednoduchý průměr za posledních 200 dnů. Je zřejmé, že když se trh změní na negativní, pohyb 50-DMA se sníží
rychleji než 200-DMA. Opačný je pravdivý při cestě zpět.

Pro smysluplný signál, že cyklus sestupových trendů skončil, technickí investoři hledají, kdy 50-DMA přechází zpět na 200-DMA a zůstane nahoře na významné období, které označujeme jako "potvrzený" crossover. To je obvykle známka toho, že poklesový trend se změnil na vzestupný trend a že trh oficiálně našel své dno. V grafu pod třikrát si všimněte, že klouzavé průměry 50 a 200 dní měly potvrzený přechod a signalizovaly změnu trendu. V současné době je 200-DMA ještě poněkud nad 50-DMA, ale mezera se rychle uzavírá, protože 50-DMA se začala houpat vyšší vzhledem k nedávnému odrazu na trhu, ale 200-DMA pokračuje v sestupu.

Takže, kdy je ten správný čas na "stranu"?

Finanční výzkum LPL si myslí, že čas je blízko, ale zatím ne. Zatímco v oblasti hospodářské politiky bylo dosaženo značného zlepšení, stále máme překážky, které je třeba překonat předtím, než začne "jasná" siréna blares. Zásadní pozadí se však zlepšilo a blížíme se k potvrzenému překročení klouzavých průměrů 50 a 200 dní. Ve skutečnosti, pokud trh zůstane nezměněn, překročení 50- a 200-DMA se objeví zhruba v polovině června okolo 900 na indexu S & P 500. Pokud budeme předpokládat, že trh bude v příštím měsíci pokračovat o dalších 8%, což se stane výkonem za poslední 4-týdenní období do 6. května 2009, pak bude přechod ještě dřív - asi několik týdnů od začátku června na těsně nad 900. Vzhledem k tomu, že trh s datem publikování tohoto článku se pohybuje okolo 920, LPL Financial Research se domnívá, že další nárůst je pravděpodobný, protože obchodujeme s očekávaným "break-even" crossover levelem. To znamená, že "strana" oživení trhu je pravděpodobné, že se na nás a investoři musí začít připravovat na přeměnu svých portfolií, aby využili výhodu.

Jaký je kód pro party?

Dokonce i když investoři dorazí ve správný čas na párty, je důležité, abyste měli správný oblečovací kód. Je to trochu trapné, když se objevíte na oficiální akci oblečená jako oblíbená postava Harryho Pottera, která si myslí, že je to kostýmní párty. Pro investování je zavedením správného "oblečovacího kódu" jednoduše ujistěte se, že vaše portfolio je důrazem na nejoptimálnější investice, které pomohou využít využití trhu.

U portfolií, které jsou neutrální beta, což naznačuje srovnání s rizikem, navrhujeme, abyste zůstal. Poté, co doporučil obrannou pozici od října 2008, LPL Financial Research nyní věří, že neutrálním rizikem je ideální cíl. Vzhledem k tomu, že vztah rizika / odměna pro trh je vyvážen mezi dalšími zisky nebo menšími opakovanými zkouškami, věříme, že udržení srovnatelného rizika je nejoptimálnější strategií. Využili jsme však tuto příležitost k přeorientování akciové expozice na více cyklické oblasti trhu s cílem připravit se na brzký příchod na "obnovu" trhu. Navrhujeme přerozdělení méně atraktivních příležitostí do velkých společností Cap, Developed International (velké zahraniční) a REIT ve prospěch ekonomicky citlivých oblastí rozvíjejících se trhů, komodit, malých čepic a středních čepic.

U portfolií nadvážených akcií jste přišli na párty dříve. Zatímco bychom nenavrhovali odchod, sledování úrovně rizika portfolia bude důležité. Pokud je beta značně nad referenčním bodem, navrhujeme, aby se snížila expozice společnosti Developed International Equity a REIT. Tentokrát bychom použili k zavedení větších expozic na rozvíjejících se trzích, komoditách, malých čepicích a středních čepicích.

U portfolií s výrazně poddimenzovanými akciemi trváte trochu dlouho, než se připravíte na tuto stranu a riskujete, že bude příliš pozdě. Navrhujeme průměrné náklady za dolar v určitém riziku, abychom začali s orientací portfolia na neutrální beta. Začali bychom na straně pevných příjmů převážením vysokého výnosu, úvěru investičního stupně a bankovních úvěrů. Na straně akcií se podívejte na pozici na rozvíjejících se trzích a komoditách, přičemž se přidává expozice k vlastnímu kapitálu pro malé a střední podniky. Zatímco malý retest na trhu, pokud k tomu dojde, otestuje vaše rozhodnutí a přidá riziko v oblasti 900 na S & P 500 je pravděpodobně atraktivním vstupním bodem pro portfolia, které byly defenzivní prodejem tohoto trhu.

Závěr

Všichni milují párty. Trh se zdá být připravený prodloužit svůj pokrok, neboť ekonomické pozadí nadále vykazuje známky zlepšení. S druhou etapou cesty k oživení hned za rohem je nyní čas začít se připravovat na přechod z defenzivní na neutrální pozici na případnou oportunistickou pozici portfolia. Nepochybujte o tom, je to společenská událost roku, takže se ujistěte, že přijdete módně pozdě a ujistěte se, že vaše portfolia mají správný oblečovací kód.

DŮLEŽITÉ ZVEŘEJNĚNÍ

  • Názory vyjádřené v tomto materiálu jsou pouze pro všeobecné informace a nejsou určeny k tomu, aby poskytovaly nebo byly vykládány jako poskytování specifických investičních rad nebo doporučení pro jakoukoli jednotlivce. Chcete-li zjistit, které investice mohou být pro vás vhodné, konzultujte s investorem své finanční poradce. Všechny referenční výkony jsou historické a nejsou zárukou budoucích výsledků. Všechny indexy jsou neřízené a nelze je přímo investovat.
  • Dluhopisy s vysokým výnosem / dluhopisy nejsou cennými papíry investičního stupně, zahrnují značné riziko a obecně by měly být součástí diverzifikovaného portfolia sofistikovaných investorů. Tržní hodnota podnikových dluhopisů bude kolísat a pokud bude dluhopis prodat před splatností, výnos investora se může od reklamovaného výnosu lišit. Dluhopisy podléhají tržnímu a úrokovému riziku, pokud jsou prodány před splatností.Hodnoty dluhopisů se budou snižovat s růstem úrokových sazeb a budou záviset na dostupnosti a cenách.
  • Beta měří volatilitu portfolia vzhledem k jeho benchmarku. Beta vyšší než 1 naznačuje, že portfolio je historicky volatilnější než jeho benchmark. Beta méně než 1 naznačuje, že portfolio je historicky méně volatilní než jeho benchmark.
  • Investice do akcií zahrnují riziko včetně ztráty jistiny. Investice na mezinárodních a rozvíjejících se trzích zahrnují zvláštní rizika, jako jsou fluktuace měn a politická nestabilita, a nemusí být vhodné pro všechny investory. Rychlé kolísání cen v komoditách bude mít za následek značnou volatilitu v držení investora. Společnosti střední kapitalizace podléhají vyšší volatilitě než společnosti větších kapitalizovaných společností. Investice do nemovitostí / REIT zahrnují zvláštní rizika, jako je potenciální nelikvidita, a nemusí být vhodná pro všechny investory.
  • Neexistuje jistota, že budou dosaženy investiční cíle tohoto programu. Neexistuje žádná záruka, že diverzifikované portfolio zvýší celkové výnosy nebo překoná nediferencované portfolio. Diverzifikace nezaručuje tržní riziko.

Odeslat Váš Komentář