Když jsou hlavní ukazatele trhu akcií

První čtvrtletí roku 2010 bylo dobré pro investory. Akciový trh, měřený společností S & P 500, dosáhl celkové výnosnosti 5,4%. Malé akciové společnosti, měřené indexem Russell 2000, se zvýšily ještě o 8,9%. Dokonce i dluhopisy, měřené indexem Barclays Aggregate Bond Index, vzrostly o 1,8%. Domníváme se však, že zisky budou pravděpodobně mnohem skromnější. Jedním z faktorů, které podporují naši víru, je to, že přední ekonomické ukazatele mohou být na špičce nebo blízko.

Jedním z nejlepších předních ukazatelů pro ekonomiku a trhy je Institut pro řízení nákupních manažerů (ISM). Institut pro řízení zásobování je skupina, která zastupuje manažery nákupu. Zaznamenávají je každý měsíc a zveřejňují výsledky ve formě indexu. Manažeři nákupu jsou na přední straně linky, pokud jde o činnost ve výrobě. Výrobní společnosti potřebují dodávky k výrobě produktů a správci nákupu objednávají tyto dodávky. Když se poptávka začne vybírat z výroby zboží, musí si tyto manažeři objednat další dodávky. Když poptávka odtáhne zpět, reagují tím, že oříznou své objednávky.

Přestože výroba tvoří pouze zhruba 40% výnosů společnosti S & P 500, poptávka po výrobcích se ukázala jako včasný barometr obchodní činnosti všech typů. Tento index je zveřejněn na začátku každého měsíce a nabízí jeden z nejdříve nejdůležitějších signálů o tom, jak ekonomika a výhled pro podnikání každý měsíc.

Historie ISM

Dlouhá historie ISM nám ukazuje, jak efektivní byla signalizace každé recese a oživení. Zatímco ISM poskytl konzistentní signál při ukončení recese, také signalizoval, kdy se obnoví hybnost a ekonomika začne přecházet do nové fáze. Podíváme-li se zpět na ISM za posledních 35 let, vidíme, že existuje řada vrcholů a koryt, které vedly směřování růstu ekonomiky a zisku. Index se zpravidla toulal kolem 30-40 a vrcholil kolem 60.

Minulý čtvrtek 1. dubna byl ISM hlášen na měsíc březen a akciový trh přivítal dobrou zprávu, že index vzrostl na 59,6. Teď, když je na 60 let, je pro investory klíčová otázka: je to na vrcholu? Pokud ano, vrací se pravděpodobné, že budou plynulé a nestálé.

S & P 500 má v průběhu roku vynikající výkony, a to až do vrcholu v ISM. Za posledních 35 let dosáhla hodnota S & P 500 v průměru o 18% v posledních 12 měsících před špičkou v ISM. Nicméně, jakmile dosáhne vrcholů, výnosy jsou plynulé a volatilní. Během šesti měsíců následujících po vrcholu se akcie v průměru zvýšily pouze o 1%.

Jak těsně se výkonnost burzovního trhu a sledování ISM může nejlépe vidět v nedalekém grafu. S dynamikou v ISM na špičce nebo v blízkosti vrcholu je výkonnost na akciovém trhu pravděpodobné, že klesne a stane se více bokem a nestálostí.

ISM Peak

Budeme sledovat index finančních aktuálních podmínek LPL (CCI), abychom důsledně potvrdili vrchol v ekonomické dynamice. CCI pokračovala v posílení vyššího, ale je pravděpodobně také blízko vrcholu. Další ukazatele, jako je sklon výnosové křivky a ceny tříd komoditních aktiv, mohou být také nejvyšší nebo blízké. S předními indikátory, jako např. ISM, na špičce burzovního kurzu nebo v jeho blízkosti může začátkem klesat. Vzhledem k tomu, že tempo růstu cen na akciovém trhu zmizí, je vhodné zaměřit se na výnos. Obě dluhopisy s vysokým výnosem a REIT mohou nabídnout atraktivní výnosy, které mohou zvýšit celkovou návratnost.

DŮLEŽITÉ ZVEŘEJNĚNÍ

• Názory vyjádřené v tomto materiálu jsou pouze pro obecné informace a nejsou určeny k poskytnutí konkrétních rad nebo doporučení jednotlivým osobám. Chcete-li zjistit, které investice mohou být vhodné pro vás, konzultujte s finančním poradcem před investováním. Veškerý odkaz na výkon je historický a není zárukou budoucích výsledků. Všechny indexy jsou neřízené a nelze je přímo investovat.
• Investice do akcií zahrnují riziko včetně ztráty jistiny.
• Dluhopisy podléhají tržnímu a úrokovému riziku, pokud jsou prodány před splatností. Hodnoty dluhopisů se budou snižovat s růstem úrokových sazeb a budou záviset na dostupnosti a cenách.
• Index Standard & Poor's 500 je kapitalizačním indexem 500 akcií určených k měření výkonnosti široké domácí ekonomiky prostřednictvím změn souhrnné tržní hodnoty 500 akcií reprezentujících všechny hlavní průmyslové odvětví.
• Barclays Aggregate Bond Index představuje cenné papíry, které jsou SEC-registrované, zdanitelné a denominované v amerických dolarech. Index zahrnuje americký trh s dluhopisy s investičním stupněm s pevnou úrokovou sazbou v USA, s indexovými složkami pro vládní a korporátní cenné papíry, hypotečními cennými papíry a cennými papíry zajištěnými aktivy.
• Index Russell 2000 je nezpracovaný index, který obecně reprezentuje 2 000 nejmenších společností v indexu Russell, což představuje přibližně 10% celkové tržní kapitalizace indexu Russell 3000.
• Dluhopisy s vysokým výnosem / nevyžádanou cennou papírou nejsou cennými papíry investičního stupně, představují podstatná rizika a obecně by měly být součástí diverzifikovaného portfolia sofistikovaných investorů.
• Investice do nemovitostí / REIT zahrnují zvláštní rizika, jako je potenciální nelikvidita, a nemusí být vhodná pro všechny investory. Neexistuje jistota, že budou dosaženy investiční cíle tohoto programu.
• Zásoby s malým limitem mohou podléhat vyššímu stupni rizika než cenné papíry zavedených společností. Nelikvidita trhu s malými omezeními může nepříznivě ovlivnit hodnotu těchto investic.
• Rychlé výkyvy komodit způsobí značnou volatilitu v držení investorů.