Proč je zlato, hlavně horníci

Jsem častým kritikem zlata (GLD) v investičním portfoliu. Vidí-li to, že nevytváří příjem, neroste a stojí peníze za úložiště, je to vysoce spekulativní investice. To neznamená, že není bez dobrých let - ti, kteří v roce 2004 koupili zlaté ETF, zdvojnásobili své peníze.

Zlato ztrácí svůj lesk

Panice mají tendenci posílat investorům některé zajímavé investice, včetně zlata a jiných drahých kovů. Vzpomínám si na článek po článku v letech 2008-2009, který vyjadřoval názor, že investoři by si měli udržet alespoň 5-10% svých portfolií v kovu. Kde byly tyto články, když zlato bylo pod 400 dolarů ?!

Jak se hospodářství zlepšuje, investoři opouštějí své portfolia úkrytu bomby. Samozřejmě, zlato se prodalo, klesalo z vrcholu v hodnotě 1800 dolarů v roce 2011 na 1300 dolarů.

Investoři si opět uvědomují, že zlato má jen málo stránek:

• Stojí to peníze na uložení, což z něj dělá záporný účet.
• Zlato nevyrovná nic, na rozdíl od ostatních aktiv bomby jako zemědělská půda.
• Je to náchylné k rychle se měnícím cenovým výkyvům.
• S rostoucími sazbami stoupají příležitostné náklady na držení drahých kovů.

Jelikož se zlaté bouří, někteří volají po hře u zlatých horníků. Někteří dokonce označí jeden z nejvíce zbitých sektorů na trhu. V ideálním světě by vyšší ceny zlata měly přinést větší zisky pro společnosti těžby zlata.

Zde je důvod, proč těžba je ještě horší než zlato

Mark Twain kdysi řekl, že zlatý důl je "díra v zemi s lhářem nahoře." Nikdo nikdy neučinil takovou práci dokonale.

Těžba zlata je notoricky těžké podnikání. Nejen že hornisté jsou vystaveni rychlým změnám v cenách drahých kovů, ale jsou také vystaveni rostoucím provozním nákladům. Když jsou ceny kovů vysoké, obvykle následují ceny práce, energie a ceny zařízení. Pamatujete, kdy se těžební práce rychle stala novou věcí? Platy dosáhly výše 100 000 USD pro nováčky.

Zatímco ceny zlata dosáhly téměř 1900 dolarů za unci, zásoby zlata se nedokázaly dodat. Zlatí horníci skutečně zaostávali se změnami cen zlata, a to navzdory skutečnosti, že horníci by měli být odrazeni od ceny zlata.

Jejich akcie by měly růst a klesat rychleji než cena kovu, neboť změna ceny vede ke změně zisku a ztrát. To je dokonalý svět. Když se zlato zvyšuje v ceně, tak náklady na jeho uvedení na zem.

Je čas prodat kovy

Historie je plná skvělých časů k nákupu zlata; když je to "levné", je to levné. Když je to drahé, nezůstane drahé příliš dlouho. Existuje tedy jen několik dobrých časů pro prodej zlata a spoustu času na nákup.

Myslím, že zlato je skvělá investice pro 1% vašeho portfolia, pokud jste čistým prodávajícím aktiv a ne čistým kupujícím. Máte-li čistou hodnotu 10 milionů dolarů, trochu zlata a stříbra určitě neublíží tím, že ti, kteří nosí klobouk z cínu, mají pravdu ve svých předpovědích o budoucnosti. Pro všechny ostatní však zlato nemá smysl pro investiční účely.

Pokud stále máte významné investice do zlata, dejte to. Za 1,300 dolarů a změnu neprodáváte nahoře. Ale ty také neprodáváš na nízké úrovni.

Máte-li vlastníky horníků, děláte si obzvláště velkou nespokojenost a měli byste běžet na kopce. Dlouholeté důlní investoři jsou zřídka odměňováni.

V deseti letech do roku 2011 vytvořilo deset největších zlatníků v oblasti provozních peněžních toků 68 miliard dolarů, ale na akvizicích a kapitálových investicích vynaložilo 89 miliard dolarů. Oh, a podíl Wall Street Journal vzrostl o 151% během tohoto období. Není to mnohem horší než to. Akcionáři financovali značné množství aktiv, které vedly k negativnímu peněžnímu toku. Zamyslete se nad společnostmi s daty z drahých kovů - dalšími, na které byste se měli obávat.

Teď, když je zlato "venku", je čas začít znovu přehodnotit, proč vlastně patříte. Pokud by sazby stoupaly, ekonomika by se zlepšila a rozpočtový schodek by se zmenšil, současný exodus ze zlata bude vypadat jen jako malý prodej před obrovským skalním útesem.

Jste v nebo ven, pokud jde o zlato nebo jiné kovy?