Jak ukončení vlády ovlivní vaše investice

Všichni mluví o vypnutí vlády - o boji s partizánskou politikou, o 800 000 pracovních místech, které byly obtěžovány, o podrážděnosti, že nebyla schopna navštívit národní park. Co se ale stane s vaším investičním portfoliem?

Je těžké dát konečnou odpověď na to, co se stane, ale můžeme udělat nějaké velmi vzdělané odhady. Začněme s nějakou historií.

Historie výpadků vlády a burzovní trh

Zde je několik rychlých statistik o historii vypnutí vlády:

• Nejdelší vládní odstávka byla poslední zastavení v roce 1995 - trvalo 21 dní.
• Průměrné vypnutí vlády trvá 6,4 dne, medián vypnutí byl 3 dny.

A tady je to, co se stalo s burzovním trhem během těchto odstávek:

• Od roku 1981 je akciový trh v průměru během státních odstátků plochý.
• V týdnech, které vedly k ukončení vlády, je trh rovný - průměrný výnos 0,3%, ale mediánový výnos -0,3%.
• Nicméně od roku 1981 má akciový trh po ukončení odstavení průměrné výnosy vyšší než 2%.

Zde je historie akciového trhu a všechny vládní odstávky od společnosti @andrewunknown v StockTwits:

Jak je toto zastavení vlády odlišné

Existuje několik důvodů, proč je toto vypnutí vlády odlišné od minulých. Tyto důvody způsobují, že toto vypnutí je děsivější než minulé vládní odstávky:

Nemáme silný růst

Za prvé, nemáme stejný korporátní růst (a hospodářský růst), který jsme měli v minulých vládních odstávkách. Například v roce 1995 jsme zaznamenali 8% nárůst EPS (zisk na akcii), zatímco v letošním roce jsme dosáhli 2%. Navíc se v tomto období objevil jeden z největších býčích trhů v nedávné historii, který se objevil po vypnutí. Byl to začátek technologické bubliny a v celé ekonomice došlo k obrovským změnám. V některých ohledech to může být to, co se děje nyní - obrovské ekonomické změny před dlouhodobým býčím trhem. Růst výdělku je však slabý - což je děsivé.

Reliance na vládní výdaje

Za druhé, ekonomika je extrémně závislá na vládních výdajích. Právě teď peníze plynou mnohem volněji než v historii této země. S levnými penězi a státní podporou pro společnosti na celostátní úrovni je ekonomika více závislá na vládě než kdykoli dříve.

Například míra federálních prostředků byla v roce 1995 5,50% (během posledního odstavení) a nyní je to 0%. V roce 1995 dosáhl růst HDP 2,5% a je to v tomto roce to samé - ale na jeho dosažení získáváme volné peníze. To jen zdůrazňuje, že závislost na vládě udržuje ekonomiku nad vodou.

Závislost spotřebitelů na programech sociálního zabezpečení

Konečně je více spotřebitelů závislé na vládních programech sociálního zabezpečení než kdykoli jinde v historii. Od Sociálního zabezpečení a Medicare, po potravinářské známky a SNAP jsou spotřebitelé více závislí na vládních programech než kdykoli dříve. Je to přímý důsledek Velké recese, ale také z chudého hospodářského růstu (a růstu zaměstnanosti), který jsme zažili.

To mě znepokojuje z několika důvodů. Za prvé, mnoho federálních výhod přestalo být vyplaceno kvůli vypnutí. To bude mít přímý dopad na kapesníky spotřebitelů a mohlo by vést k ještě nižšímu hospodářskému růstu během čtvrtletí (a dokonce i během prázdnin ve čtvrtém čtvrtletí). Za druhé, dokonce i přínosy, které nejsou okamžitě zastaveny vypínáním, jsou stejné výhody, o nichž se v Kongresu diskutuje. To by mohlo vést k jejich ukončení v kompromisu a mohlo by dále ekonomicky poškodit hospodářství.

Co by měli investoři dělat?

Všechny tyto skutečnosti poukazují na zrušení vlády, které bude mít jiný dlouhodobý dopad na ekonomiku a akciový trh. Myslím, že z tohoto vypnutí bude mnohem negativnější dopad než v minulých odstávkách, jednoduše proto, že je to jen další pivo v dokonalé bouři.

Perfektní bouřky na konci roku zahrnují tyto faktory:

• Nízký ekonomický růst.
• Choulostivé pronájmy a nákupy v maloobchodě kvůli obavám ze spotřebitelských výdajů.
• Vláda vypíná.
• Diskuse o fiskálním útesu.

Nechtěl bych být překvapen, kdyby toto vypnutí, spolu s nadcházející rozpravou o fiskálním útesu, poslaly ekonomiku do oficiální recese. Jako takový by měli investoři hledat možnost recese.

To znamená několik věcí:

• Kupující a držitelé investice by měli zůstat v kurzu, a možná investovat více během poklesu.
• Sektorové investoři by se měli podívat spotřební zboží a utility.
• Může to být vhodná doba, abyste zablokovali jakékoliv zisky, které máte pro rok 2013.

Jakým způsobem vláda vyplatila vaše investice? Co vidíte jako výsledek?