Zvláštní případ účetnictví Dot-Com - věnujte pozornost! 💲💲💲

Mnoho se změnilo od dob Enrona a WorldComu - dvou společností, které létaly pod radarem pro to, co bylo jednoduchým účetním podvodem v oblasti miliard dolarů. Nejvíce pozoruhodně, Spojené státy vydaly Sarbanes-Oxley, který vedl vedení osobně za účetní čísla, která zveřejňují.

Zatímco Sarbanes-Oxley je zodpovědný za účetní obavy, neznamená to, že všechna účetní čísla jsou pod kontrolou. Ve skutečnosti je nejnovější "dot-com bublina" reflating agresivní účtování a zveřejňování bublin v čtvrtletních výplatách příjmů.

Silicon Valley účetnictví

Tech společnosti jsou zamilované do jiných než GAAP čísel; metriky, které nefungují v rámci "všeobecně uznávaných účetních zásad". Téměř všechny nadcházející techno-technické názvy zveřejňují čísla jiných než GAAP, aby jejich čtvrtletní výdělky vypadaly lépe.

Měl bych dodat, že to není nutně špatné. Investice do nemovitostí rovněž zveřejňují neziskové výnosy, protože výnosy GAAP nejsou přímo spjaty s dividendami REIT. Vzhledem k tomu, že společnosti REIT vytvářejí výrazně více peněz, než generují výnosy z GAAP, projednávají investice a výnosy z hlediska upravených finančních prostředků z operací.

Ale nové technologické akcie jsou zdaleka nejhorší delikventy v oddělení mimo GAAP, protože jejich non-GAAP čísla jsou publikována výhradně ve prospěch vedení.

Případ v bodě: Facebook (FB)

Facebook využívá příjmy mimo účet GAAP obzvláště zábavné, protože na rozdíl od některých firem má odvahu vykazovat příjmy GAAP a non-GAAP side-by-side. Výnosy společnosti GAAP ve službě Facebook správně zahrnují náklady na kompenzaci na základě akcií (vydávání nových akcií zasvěceným osobám, které zhoršují vlastnictví všech ostatních investorů). Příspěvky Facebooku, které nespadají pod GAAP, nejsou. Poskytnutí opce na akcie je náklad - skutečný náklad. Můžete ignorovat, pouze pokud porušujete účetní pravidla.

Společnost Facebook si zaslouží nějaký kredit za to, že publikuje jak GAAP, tak i non-GAAP čísla ve svých přehledných souhrnech příjmů. Není to ten nejhorší pachatel - někteří pouze publikují ne-GAAP čísla - ale to je skvělý příklad účetnictví Silicon Valley, protože publikuje oba.

Z posledního výkazu zisku získal Facebook čistý zisk ve výši 373 milionů dolarů v prvním čtvrtletí roku 2013. S výjimkou negativních dopadů nové emise akcií může Facebook zvýraznit čistý zisk ve výši 312 milionů dolarů.

Rozdíl mezi GAAP a non-GAAP výdělky je obrovský. Non-GAAP výdělky jsou o téměř 50% vyšší než příjmy GAAP. Při konferenčním hovoru společnost Facebook prosazuje své příjmy mimo účet GAAP v diskusích zahrnujících investiční komunitu.

Docházejí čísla Non-GAAP?

Non-GAAP příjmy ukazují, co by společnost Facebook vydělala, kdyby mohla pohodlně ignorovat možnosti akcií, které rozdává jako bonbóny. Příjmy jiných než GAAP z Facebooku jsou tedy hodnotnou metrickou hodnotou pouze tehdy, pokud je člověk přesvědčen o dvou možných výsledcích:

Facebook snižuje mzdy - Pokud by společnost Facebook snížila emise akcií a nekompenzovala vyšší platy, aby vyloučila ztrátu opcí na akcie, měla by čistý zisk GAAP, který se rovná stávajícímu výkazu čistých příjmů mimo účetní standardy GAAP. Samozřejmě, je to velmi nepravděpodobné, protože pobídky jsou obtížné omezit.
Facebook je soukromý - Non-GAAP odráží, kolik peněz by společnost mohla dělat, kdyby byla spravována novými manažery, kteří nechtějí vydávat nové akcie jako náhradu. Vzhledem k tomu, že společnost Facebook má mimořádně vysoké tržní ocenění, nikdy nebude soukromá za současnou cenu, protože není mnoho konkurentů, fondů nebo bank, které by mohly financovat takovou transakci.

Měl bych všem připomenout, že Mark Zuckerberg má také většinu volebních práv ve Facebooku, což znamená, že účinně kontroluje veškerá možná rozhodnutí správní rady o odškodnění, soukromí nebo vyplácení peněz zasvěceným osobám, spíše než zředit stávající akcionářům s novými akciovými opcemi. Sázka na Facebook je sázka, že Zuckerberg rozhodne pro akcionáře, kteří ho nemohou vyhodit za žádných okolností.

Non-GAAP čísla nejsou v tomto případě pro akcionáře zvláště přínosné, neboť politiky, které se týkají odškodnění, nemohou být akcionáři hlasovány.

Non-GAAP výnosy jsou nejužitečnější, když přesně odrážejí výsledky podnikání a nepoužívají se k odůvodnění vysoké ceny akcií. Investoři by měli být velice obezřetní vůči jakékoli společnosti, která zveřejňuje své non-GAAP čísla a často odkazuje na statistiky jiných než GAAP. Když uslyšíte "non-GAAP", přemýšlejte o "nečestném", neboť svou přirozenou koncepcí účetnictví neplatí GAAP, často to, aby podnik vypadal mnohem lépe, než by jinak.

V tomto případě byly zisky Facebook ve výši 0,12 USD na akcii v prvním čtvrtletí roku 2013 o 33% lepší než zisky GAAP ve výši 0,12 USD za akcii. Nejhorší? No, to vše závisí na tom, co chcete věřit. Pamatuješ Groupon? Stejný typ účetních chybných jmen.

Jen si pamatujte: ne všechno je tak dobré, jak se může zdát.

Jaké jsou vaše názory na účet dot-com - GAAP versus non-GAAP?